医药类上市公司风声鹤唳

日前在大盘的跌势暂时出现缓和的情况下，医药板块却出现了大幅下挫。从跌幅榜来看，天士力、现代制药、华海药业、金陵药业、九芝堂等纷纷居于前列。

 对于医药板块的如此表现，有分析认为与近段时间药品降价的风暴再度来袭不无关系。据了解，近日发改委价格司召集全国各地物价部门医药价格处负责人进行了降价方案最后一轮定稿的讨论。一份基本成熟的方案已经上报至国务院等待批复。该方案有望于６月份公布，一场降价风暴即将席卷医药行业。即将出台的药品降价方案将是历次药品降价幅度最高的一次，降价的品种全部是医保目录品种，遴选品种的降幅平均高达６０％以上，其中个别品种的降幅将达到９３％。

 据悉，国内药企的品种价格普降６０％以上，外资企业的专利药降价２０％，外资企业的非专利药降价２５％左右。由于此次内外资药品价格的降幅有别，再次降价后两者间的价格差距将进一步拉大，国内企业不仅会失掉大部分利润，也将丧失医院市场。以头孢曲松为例，降价前同规格的国产仿制药定价为２０元，而罗氏制药生产的罗氏芬的定价则为１２５元，两者之间的价格比为１∶６。但按照讨论方案降价之后，国产仿制药的价格仅为７元左右，而罗氏芬则为８７元，两者之间的价格比为１∶１２。

 另有媒体消息称，卫生部将取消医院药品加价，由此看来国家准备进一步加大对药品流通领域的治理力度。众所周知，药品生产流通环节不规范，价格虚高的现象十分普遍。由于药品批发零售中普遍存在高额折扣的不规范推销手段，价格越高、折扣越大，药品越好销售。有业内人士反映，某种最常用的抗生素，成本只要４元，而零售价居然卖到了６５元。为治理药价虚高的现象，我国曾数次降低药品价格。２００４年１月，国家决定降低人血球蛋白等３４个品种规格生物制品零售价格；２００４年年中，国家发改委决定大幅降低部分抗感染类药品最高零售价格。此次降价包括阿莫西林等共２４个品种、４００多个剂型规格的药品，平均降价幅度３０％，最高的达５６％。同时，国家食品药品监督管理局也发布了零售药店抗菌药物销售监管通知。从７月１日起，未列入非处方药药品目录的各种抗菌药物，在全国范围内所有零售药店必须凭执业医师处方才能销售；２００４年１１月５日，国家又大幅降低氨苄青霉素等部分政府定价的国产药品零售价格。

 在制药厂、医药公司和医院以及患者构成的药品生产、流通与消费的三个主体环节中，由于药品消费具有很强的刚性，同时普通药品生产技术壁垒低，制药厂之间存在激烈的替代竞争，因此居于流通环节的医药公司和医院无论对上游的药厂还是对下游的患者都有很强的还价能力。２００４年以来，国家几次下调药品的零售价格必将通过销售中介的反馈反作用于制药企业，由于价差降低，医药销售中介（如医院和医药公司）的利润随之下降，销售中介将倒逼生产厂家作出某种形式的让利，而生产企业为了在激烈的市场竞争中扩大销售、抢占市场份额，不得不作出一些让步。

 据了解，这几次降价打击最大的是化学药，其次为生物药。在我国，由于中国大部分制药企业无力开发新药，引发仿制药激增，使得数千家制药企业在低端国产药市场上自相残杀，纷纷通过压低价格来?A6对竞争，医药生产厂家已经进入了微利时代。然而在药品价格频频降低的同时，生产企业的成本却剧烈攀升，２００４年以来，国际油价持续上涨使得成本上升压力一直困扰着医药企业（主要指化学药企业），药品的原料如粮食、淀粉和酒精、丙酮等产品价格都出现了较为明显的上涨，再加上燃料以及运输费用的上升，成本上升对医药企业尤其是毛利率较低的企业形成了较大的压力。如新华制药２００４年毛利率同比下降６．４６％，丰原药业２００４年化学药毛利率同比下降１４．９４％，广济药业２００４年化学药毛利率同比下降１２．０７％，华立控股毛利率同比下降４６．５３％……等等不一而足。毛利率下降似乎成了化学药的通病。

 此外，日前部分相关中药股也出现了一定程度的下跌，预计其除了受国家治理药价虚高的影响，还有可能因其绝大部分是基金重仓品种，近期基金对其有明显的减仓迹象，因此补跌动能较为强烈。当然，中药板块无论从自主定价能力还是成本压力方面都要强于化学药。虽然它们难免还有一波惯性下杀，但考虑到基本面的支持力度，建议大家不妨在暴跌之后还是给予一定的关注。

                                                        摘自《医药经济报》

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