辅仁药业拟“再造”ＳＴ民丰

深陷经营困境的纺织印染类公司ＳＴ民丰，借控股股东股权转让以及置入医药资产，将实现“脱胎换骨”的“再造”，正翘首以待获得新生的希望。

日前，ＳＴ民丰及其第一大股东茉织华分别发布股权转让公告和重大资产置换报告书。核心内容为：茉织华拟将所持ＳＴ民丰社会法人股约５２４２．１５万股、占ＳＴ民丰总股本的２９．５２％作价６９７２．５７万元（每股价格１．３３元）转让给河南辅仁药业集团有限公司（简称辅仁药业）。ＳＴ民丰同时拟以其截至２００４年１２月３１日止经评估的净资产值１７２３３．７６万元为准，与辅仁药业所持有的河南辅仁堂制药有限公司（简称辅仁堂）９５％的股权（经评估该股权净值为１７，３７５．９５万元）进行对等置换，两者之间差价部分１４２．１９万元，由ＳＴ民丰以现金方式向辅仁药业支付。

    至此，ＳＴ民丰将由纺织印染类公司嬗变为医药类公司，并有极大可能彻底摆脱经营业绩长期徘徊“盈亏生死线”的困局。而辅仁药业则一举达致“借壳上市”、寻求发展新路径的目标。

    ＳＴ民丰命运多舛

    ＳＴ民丰系由原上海第十印染厂（简称第十印染）、香港金礼发展有限公司（简称金礼发展）、香港民亿实业有限公司（简称民亿实业）三方合资的有限公司，经定向募股筹资而成为股份公司，１９９３年设立，１９９６年１２月上市。

    然而经营业绩经过两年的平稳发展，ＳＴ民丰进入了持续的时盈时亏的波动期。时至２００１年，ＳＴ民丰的“麻烦”接踵而来。其中，冲击较大的主要有：

一  理高层以权谋私。２００１年起，ＳＴ民丰经营状况开始恶化，其每股净资产由２０００年末的２．２４元跌至２００２年末的０．７３元。在这种表象背后，既有纺织印染行业市场竞争激烈的客观原因，亦有ＳＴ民丰主营核心竞争力弱的主观原因；既有第一大股东涉嫌侵占上市公司资金及权益的违规问题，又有ＳＴ民丰前董事长孙凤娟趁机中饱私囊的犯罪问题。资料显示，孙凤娟２００３年因涉嫌经济犯罪被羁押，同年１０月被判处有期徒刑４年。

二、大股东之间龃龉不断。孙凤娟案发后，ＳＴ民丰选出了新的董事长。可是，深受第十印染占用资金以及孙凤娟经济犯罪之害的金礼发展和民亿实业，就如何保障自身权益受损与第十印染之间的矛盾无法达成一致，于是矛盾公开化。２００３年６月，金礼发展和民亿实业发布告全体股东书，呼吁广大中小股东主动行使权利以维护自身正当权益，并要求第十印染积极还款。

三、茉织华不是“救世主”。２００３年１１月，在万般无奈之下，第十印染将所持ＳＴ民丰股权转让给了茉织华。让将旗下北京银牡丹印务有限公司有偿注入ＳＴ民丰主营中的茉织华想不到的是，其精心编织的新ＳＴ民丰主营纺织印染加印刷业务的蓝图，对于ＳＴ民丰扭转经营困局并不能奏效。２００４年ＳＴ民丰亏损４７３３．８７万元，今年一季度续亏３５８．０３万元。

更令人关注的是，从第十印染到茉织华，仅仅一年多功夫，ＳＴ民丰每股净资产又一次大幅缩水：２００３年末为０．７４元，而２００４年度及２００５年第一季度分别为０．４元以及０．３５元。

    辅仁堂“钱”途光明

    据ＳＴ民丰、茉织华提供的背景资料，辅仁药业成立于１９９７年，注册资本１２０００万元，系以硬胶囊、颗粒剂、片剂、口服液、丸剂生产为主营范围的医药制剂企业。其股东５名，全部为自然人。巧的是，５名股东全都姓朱。其中辅仁药业董事长兼总经理朱文臣持有股权９７．３６％，乃当然的实际控制人和主要决策者。

    截至２００４年１２月３１日止，辅仁药业经审计的资产总值２２．４３亿元，负债总值１０．３３万元，净资产值８．７６亿元。而全年实现主营业务收入为１９．６６亿元，净利润１．４４亿元。上述数据足以显示辅仁药业资产质量良好，经营实力不俗，盈利能力强大。冒昧地讲，辅仁药业整体经营实力规模及经济效益在河南民营医药企业中处一流行列，绝对不会有夸张、过分之虞。

    事实上，辅仁药业拥有今天的医药经营规模和庞大的经营性资产，一方面与其产权体制的单纯以及管理层超凡的产品经营能力有关，另一方面还与他们顺应企业发展趋势、适时将产品经营与资本运营相结合，以寻求最快的捷径密不可分。

    自２００１年以来，辅仁药业先后收购了辅仁怀庆堂制药有限公司、河南宋河酒业股份有限公司、开封制药（集团）有限公司，投资新建了辅仁医药科技开发有限公司。

    而此次置入ＳＴ民丰的辅仁堂。于２００４年１２月２２日成立，注册资本１８，０００万元，由辅仁药业与自然人刘秀云共同出资。其中，辅仁药业出资额为１７，１００万元，占注册资本的９５％。至２００４年末，辅仁堂经审计总资产１９２３４．８４万元，净资产１８１２８．１２万元。

    显而易见，辅仁药业为对ＳＴ民丰进行彻底地“再造”乃有备而来，辅仁堂即为ＳＴ民丰“量身定制”的产物。而辅仁药业以ＳＴ民丰每股净资产０．４元（至２００４年末为止）为基准价、每股价格１．３３元、总价款６９７２．５７万元的大幅溢价收购茉织华持有的全部股权，一方面显示辅仁药业坚信其发展至今、假道资本市场、寻求全新的发展路径的时机已经成熟；另一方面则表明，辅仁药业对于用辅仁堂置入ＳＴ民丰，并引领ＳＴ民丰从根本上摆脱“欲死不能、欲生艰难”的尴尬局面抱有强烈的自信心。

    公告及资产置换报告书还显示，辅仁堂成立时，辅仁药业已将其拥有的小儿清热宁颗粒等４１个中药品种转入辅仁堂。这就是说，未来经“再造”的ＳＴ民丰，将以中药经营为主。其“钱”途可谓一片光明。

                                                            摘自《医药经济报》

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