海正药业：高额研发投入造就增长奇迹

海正药业２００４年实现销售收入１７．８亿元，利润总额２．９５亿元，净利润２．１７亿元，同比分别增长１４．８％、２７．７％和２７．８％，净资产收益率为１８．５％，每股收益为０．４８４元。

点评：公司高额的研发投入将是公司未来可能出现再次爆发增长的潜力所在。公司目前的主要收入来自心脑血管药物、抗肿瘤药物、抗寄生虫药物和抗感染药物等四大块，但现有产品销售似乎已经到达一个平台期，公司利润增速趋缓。公司近几年的平均研发投入约占销售收入的７％，２００４年研发投入为８８００万元，占公司本部销售收入的８％。２０００年上市以来到２００２年的高额研发投入造就了公司２００３年销售收入增长１０３％和净利润增长２４４％的奇迹。近年来持续的高额研发投入正在积累再次高速增长的潜能：２００４年公司有２个产品避工艺专利基本成熟，１６个产品进入产业化，新上报专利４项，５项专利进入实质性审查；新增２个产品获得ＦＤＡ批准，２个产品获得ＣＯＳ证书，此外还有１个产品首次申报澳大利亚ＴＧＡ认证，并通过了现场检查。

公司的投资缺点是原料药物价格波动较大，预计２００５年第一季度销售状态不好，投资者介入需要考虑合适的时机。

                                                摘自《医药经济报》

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