医药类上市公司盈利高于平均水平
核心提示：上海证券报 截至8月底,共有119家A股医药类上市公司,占A股上市公司家数(1333家)的8.93%,而其总流通市值仅为730.86亿元,占整个A股市场流通市值(12717亿元)的5.75%,可见医药类上市公司的流通市值偏小,低于市场平均水
上海证券报 截至8月底,共有119家A股医药类上市公司,占A股上市公司家数(1333家)的8.93%,而其总流通市值仅为730.86亿元,占整个A股市场流通市值(12717亿元)的5.75%,可见医药类上市公司的流通市值偏小,低于市场平均水平。
一、中成药和化学原料药公司行业代表性突出
整个医药制造类企业中,有2.15%的公司为上市公司,但其实现的销售收入和利润总额达到全行业的30.65%和30.54%。其中中成药更为突出,2.92%的中成药企业数量完成了整个行业51.76%的销售收入和40.04%的利润总额(但盈利能力不及行业平均水平)；其次为化学原料药,2.80%的化学原料药企业数量完成了整个行业32.97%的销售收入和43.03%的利润总额,显然化学原料药上市公司的盈利能力高于行业平均水平。
二、上市公司销售收入增长率高于行业增长率(中成药、生物生化和兽用药)；利润总额增长率低于行业增长率(兽用药除外)；整体经营状况好于2003年下半年,且好于行业平均水平
与行业水平相比,医药制造类上市公司中,只有中成药、生物生化和兽用药的销售收入增长率高于行业增长率,而除了兽用药以外,所有子行业的利润总额增长率均低于行业增长率,化学原料药、化学制剂、中成药分别出现了负增长,累及整个制造业行业出现负增长。
但是,从2004年上半年占2003年全年比重来看,医药类上市公司2004年上半年的经营状况好于2003年下半年,并且好于整个行业平均水平(兽用药、医疗器械除外)。
三、各子行业盈利能力呈下降趋势(兽用药和医疗器械除外)；化学原料药和生物生化盈利能力下降较明显
由附表可看出,除兽用药和医疗器械外,各子行业的毛利率从2003年下半年起开始逐步下降。其中,化学原料药和生物生化的降幅更为明显,化学制剂和中成药相对平稳；除中成药和兽用药外,上市公司的盈利能力明显高于行业平均水平。
由此说明上市公司质地较好、中成药和兽用药行业前景良好,行业中仍有一些优秀的公司没有上市。
四、营业费用控制能力相对较强
除化学原料药和医疗器械外,上市公司的营业费用率低于行业平均水平,显示出良好的营销能力和产品接受度；但管理费用普遍高于行业平均水平,尽管管理费用率出现了一定幅度的下降,但对利润的贡献力度仍然偏小。
五、2004年下半年行业预期
2004年下半年好于上半年,同比增幅有望回升。考虑到医药行业"2003年前高后低"和"医药行业下半年通常好于上半年"的经营特点以及"2004年上半年经营状况好于2003年下半年"的经营业绩,预计2004年下半年医药行业将保持良好增长,同比增幅有望回升。其中中成药和特色化学原料药增幅继续提高,兽用药将持续发展,化学制剂保持平稳,而大宗化学原料药回升空间仍然相对有限。
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