亚洲医药并购：中国成外资药企首选市场

    5月底，全球著名的会计师审计机构普华永道发布名为《迎接全球重心转变》的报告中指出，中国大陆将成为外资药企扩张业务的首选市场。同时，业内人士认为，将来的一段时期内，会是国内医药国有和民营资本分别寻求优化配置的重要阶段。

    据日前全球著名的会计师审计机构普华永道发布的一篇题为《迎接全球重心转变》的报告显示，34%的亚洲本土制药企业正考虑同业并购，1/3的跨国企业已经整装待发，准备在未来12个月内通过兼并收购或自行开发的方式，进一步扩展亚洲区内业务。约半数的亚洲本土制药企业表示，如果能够解决资金问题，它们可能会寻求并购机会。而据该报告对全亚洲包括中国大陆、印度、马来西亚、菲律宾、新加坡、韩国、中国台湾、泰国和越南等在内的9个地区的185位制药企业高层的深入访谈结果显示，中国大陆地区被普遍认为是扩张业务的首要目标市场。

    “国字军”动作频繁

    在今年1月举行的央企负责人会议上，“重组”和“整体上市”再次成为会议的关键词。国资委主任李荣融在会上强调把央企整合作为2007年的重点推进工作之一，并把今年10月作为央企划定的三年大限截止期。届时，没有做到行业前三名的央企将被国资委从大名单中抹去。

    在政策面的主导下，重组概念如火如荼。自国务院国资委厘定华润重组华源后，以华润系、中生系、国药系、上实系等几股“国字军”领率的并购派系主导了2007年医药市场版图的并购热潮。

    自1997年重组之后一直在进行非核心产业剥离的石药集团，日前宣布以8.4亿元的净资产底价挂牌出让，引发了业界对这个拥有11家子公司的国内化学原料药生产龙头的关注。联想旗下弘毅投资介入石药集团重组的猜想更是甚嚣尘上。

    现在，石药花落谁家尚未揭晓，从2006年下半年开始推进赴港整体上市的国药控股，思路也正在发生微妙的变化。与此同时，目前国药控股的第二大股东复星医药的控股股东复星集团正在筹备海外红筹上市。据香港市场方面消息称，复星集团已递交了上市申请，打算以红筹形式挂牌，集资额高达10亿美元。复星集团海外上市已经迈出了实质性的步伐。

    值得一提的是，同为地方国资委管辖的上药集团，一直以来也有重组的预期。关于上海医药的所属关系，目前市场对该股的很大一部分预期还来自华润对其资产的整合，但其实上海医药花落谁家现在还没有定论，其母公司上药集团40%的股权在华润手里，另外40%的股权被上实集团托管，还有20%的股权在上海市政府手里，因此，其间的关系非常微妙。日前有消息称，上药集团已经上报进一步重组的方案，文件正在审批中。而上实医药作为上海国资委下属企业，由其来进一步重组上药集团，显然更符合地方国资的利益。“方案还没有最后定，存在很多变数。但上实入主的可能性比较大。”有知情人士表示。

“民字头”不甘寂寞

    随着A股市场行情低迷，许多医药类上市公司市值下冲，导致并购成本也相对下降，对于一些打算通过并购做大的医药企业来说，现在正是一个好时机。上海证券医药板块分析师彭蕴亮向记者表示，目前一些因行业环境因素而导致生存艰难的小型企业也正在渴求获得被购并的机会，这对于一些“民字头”资本大军来说，都是一个比较好的并购前提。

    去年在美国纳斯达克上市的中国药企河北奥星集团药业日前宣布，其已经签署一项关于收购石家庄乐仁堂制药有限责任公司的意向书，将以约1000万美元的价格收购乐仁堂的全部所有权。

    据悉，收购方河北奥星集团药业有限公司是一家成立只有10年的民营制药企业，定位于开发生产新特药的高科技制药企业。而被收购对象石家庄乐仁堂则是在1935建成的“老字号”，专营现代中药的生产和销售。该收购交易预计将在2007年第三季度完成。

    平安证券资深分析师杜冬松认为，血液制品行业的复合增长率为19%，多种产品的市场需求量在大幅增长。随着新一轮GMP改造的来临和单采浆站改制进程的推进，2007～2008年，中小血液制品企业所面临的停产、并购的压力非常大，而龙头企业通过兼并收购来进一步做大做强是符合市场发展规律的，同时也符合目前国家市场监管的意图。

    日前，康美药业亦在其2006年度财报中透露，将外向型收购扩张作为其今年的工作重点。公司准备以中药饮片产业为核心，设计和实施战略布局，利用自身品牌、规模及机制优势，在合适的区域选择符合公司未来发展需要的中药饮片生产企业实施控股或并购。

    “事实上，在全流通环境下，资本市场收购兼并以及优化资源配置的功能日渐得到强化，而资源配置功能的强化将势必催生市场中最优质的资产实现资本化的动力。”中信证券分析师姚杰表示，未来医药行业将加速行业的淘汰、整合和集中，促进行业良性发展。

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